據東財Choice數據統計，前三季度，A股167家汽車零部件公司合計實現營業收入8799.73億元，同比增長4.9%；實現歸母凈利潤497.6億元，同比增長14.08%。其中，106家公司實現同比正增長，占比63.47%。

以增速排名計，前三季度，滬光股份實現歸母凈利潤4.38億元，同比增長2030.71%，位列汽車零部件公司增速排名第一位，該公司專注于汽車高低壓線束的研發、生產和銷售，是該領域的龍頭之一。

滬光股份的高增長，折射出新能源汽車產業的快速發展對汽車線束市場帶來的變革。招商證券預計，到2030年，全球汽車市場線束總規模有望達到4484億元。其中普通低壓、高壓、高速線束的市場價值分別為2670億元、998億元和816億元。

線束公司業績高增長

根據滬光股份披露，前三季度，公司累計實現營業收入55.32億元，同比增長133.71%，實現歸母凈利潤4.38億元，在同比實現扭虧為盈的同時業績大幅增長2030.71%。其中，三季度單季，滬光股份實現營業收入21.14億元，同比增長121.4%，實現歸母凈利潤1.83億元，同比增長901.75%。

與公司業績增長趨勢相同，年初以來，滬光股份在A股市場的交易價格節節攀升。截至11月27日，公司股價報收31.84元/股，年內累計上漲97.27%。

滬光股份主營汽車高低壓線束的研發、生產與銷售業務。據東財Choice數據統計，前三季度，A股多家汽車線束上市公司均實現了不同程度的經營業績增長。電連技術披露，前三季度，公司實現營業收入33.33億元，同比增長51.16%，實現歸母凈利潤4.59億元，同比增長85.36%；同期，意華股份實現營業收入47.43億元，同比增長34.17%，實現歸母凈利潤2.32億元，同比增長130.86%。

科創板上市公司中，鼎通科技前三季度實現營業收入7.03億元，同比增長43.24%，實現歸母凈利潤7834萬元，同比增長47.72%；瑞可達實現營業收入15.89億元，同比增長52.75%，實現歸母凈利潤1.06億元，同比增長10.6%。

以單季數據計，三季度，電連技術實現營業收入11.89億元，同比增長41.5%，實現歸母凈利潤1.51億元，同比增長23.53%；同期，意華股份實現營業收入15.71億元，同比增長19.82%，實現歸母凈利潤5829萬元，同比增長70.66%；鼎通科技三季度實現營業收入2.51億元，同比增長58.15%，實現歸母凈利潤2904萬元，同比增長262.57%；瑞可達實現營業收入6.31億元，同比增長60.9%，實現歸母凈利潤4100萬元，同比增長40.67%。

高壓線束高速增長

對于業績增長，滬光股份表示，受益于新能源汽車的快速發展對汽車線束的需求量日益增長，公司訂單持續穩定，帶動了公司經營業績的快速增長。

根據公司披露，2021-2023年，滬光股份新能源汽車線束業務收入由8.64億元逐步提升至24.17億元，占營業收入比重由37.41%提升至62.39%；期間，公司綜合毛利率由9.39%提升至12.34%。

對此，滬光股份表示，傳統燃油車使用低壓線束，工作環境電壓在12-48V區間，而新能源汽車內動力系統最高可達1000V高壓，新能源汽車高壓系統的特點決定整車線束面臨著布線、屏蔽、成本、安全等多方面的挑戰。

高壓線束作為新能源電動汽車連接動力電池、驅動電機、高壓控制系統的核心紐帶，是高壓電源傳輸的媒介。新能源汽車產業的蓬勃發展，使汽車對高壓線束的需求大幅增長增加，高壓線束的高技術門檻和高需求也帶來產品更高的毛利率水平。

根據滬光股份披露，2021-2023年，公司高壓線束銷售收入由6.98億元增長至16.02億元，年均增長51.5%。其中，高壓線束毛利率分別為13.29%、17.27%和17.96%，顯著高于同期低壓線束的7.44%、9.32%和10.49%。在產能利用率上，公司高壓線束的產能利用率也由2021年的85.23%逐步提升至2023年的91.79%。

作為汽車電路的網絡主體，汽車線束構建起汽車的“神經網絡”，是整車系統中不可缺失的構成部分。

按類別劃分，整車線束可分為普通低壓線束、高壓線束和高速線束三大類。傳統燃油汽車中，低壓線束主要用于連接傳統低壓部件，產品涵蓋發動機線束、儀表線束、照明線束、空調線束等。近年來，新能源汽車產業的蓬勃發展，在布置使用大量低壓線束的同時，也催生了高壓線束和高速線束的需求增長。

統計數據顯示，2016-2020年，中國汽車線束市場總體規模基本維持在620億元至650億元區間。其中，2020年，中國汽車線束市場規模為627.6億元，同比下滑1.13%；2021年，中國汽車線束市場規模首次超過700億元，達到707.3億元，同比增長12.69%。2022年，中國汽車線束總市場規模進一步增至814.60億元，同比增長15.17%。最新數據顯示，2023年，中國汽車線束市場規模突破1000億元關口達到1070.27億元。

受新能源汽車產業發展帶動，近年來，汽車高壓線束實現了遠超其他線束的高速增長，在汽車線束市場中的市場占比逐年提升。

據統計，2016-2020年，中國汽車高壓線束市場規模由12.9億元增至34.1億元。2021年，中國汽車高壓線束市場規模達到88.60億元，同比增速高達159.82%；2022年，中國汽車高壓線束市場規模進一步增長至141.40億元，同比增長59.59%。2016-2022年，高壓線束市場規模占比由2.07%提升至17.36%。

招商證券分析指出，傳統燃油車整車線束均為低壓線束，因此高壓部分價值為0，低壓線束價值量基本平穩在2000-3000元左右。在汽車電動化過程中，新能源汽車的發動機線束逐步取消，但同時新增了高壓系統線束，對性能和可靠性要求更高。新能源車型中，插混車型的高壓線束價值在1000-2000元，純電車型的高壓線束價值則在2000-3500元。因此，即使不考慮智能化帶來的線束增量，配置高壓線束的新能源汽車整車線束價值量也將上升至5000-6000元。

根據招商證券測算，2024-2026年，全球汽車銷量預計將分別達到9100萬輛、9191萬輛和9283萬輛，其中新能源車銷量將分別達到1765萬輛、2114萬輛和2414萬輛；至2030年，全球汽車總銷量預計達9500萬輛，其中新能源車銷量預計達到3325萬輛。

在此背景下，2024-2026年，全球低壓和高壓汽車線束市場規模合計將達到2721億元、2846億元和3012億元。其中高壓線束市場規模將分別達到484億元、581億元和676億元；2030年，全球低壓和高壓汽車線束市場規模將達到4345億元，其中高壓線束市場規模將達到998億元。

長江證券認為，伴隨著電動化滲透率持續提升，高壓線束市場空間持續擴容。到2025年，高壓線束市場空間可達401億元。

智能化推動高速線束需求增長

根據中汽協數據，2024年1-10月，中國汽車產銷量分別為2446.6萬輛和2462.4萬輛。其中，新能源汽車產銷量分別為977.9萬輛和975萬輛，分別同比增長33%和33.9%；1-10月，新能源汽車滲透率達到39.6%，同比提升9.4個百分點。

2024年7月，新能源汽車銷量首次超過燃油車，汽車行業迎來發展新階段。從電動化到智能化，汽車產業開始步入智能化的下半場。根據灼識咨詢數據，2019-2023年，中國具備駕駛自動化功能的智能汽車銷量從400萬輛增長至1200萬輛，滲透率從18.5%上升至57.1%。在全球市場，中國智能汽車銷量占比也從2019年的18.6%上升至2023年的31.4%。根據灼識咨詢預計，到2030年，中國具備駕駛自動化功能的智能汽車將進一步提升至2980萬輛，年復合增速達48.1%。

同時，智能化成為自主品牌實現高端化的重要抓手。根據中汽協數據，2019-2023年，中國乘用車高端市場銷量由339萬輛增長至616萬輛，年均增速達到16.1%。其中，中國自主品牌高端車銷量年均增速高達108.5%，顯著高于行業整體增速。2023年，中國自主品牌高端乘用車市場銷量為182.6萬輛，同比增長54%。自主品牌高端市場市占率由2019年2.8%提高至2023年29.6%。

長江證券分析指出，作為智能汽車駕駛的感知系統，傳感器在智能汽車領域起著重要作用。相較于傳統汽車，智能汽車新增的傳感器包括高清攝像頭、毫米波雷達、激光雷達以及現有的超聲波雷達。隨智能駕駛向高階持續發展，僅感知層傳感器數量就將從原來的6個左右，顯著提升至35個以上。電動智能化帶來的傳感器數量增加使智能汽車網線結構日益復雜，大大增加了車輛中的線束用量和長度，線束價值量隨之提升。

招商證券認為，隨著電動化、智能化持續深入，汽車線束有望迎來量價齊升。在量的方面，自動駕駛、智能座艙、車聯網等汽車智能化應用帶來攝像頭、激光雷達等傳感器及顯示屏、車聯網等部件的數量增加，帶來智能化線束需求新增量。

根據招商證券統計，在L1到L2++級自動駕駛階段，攝像頭預計將從單車1-2個增至單車3-12個。同時，汽車儀表盤、中控屏、HUD、后座娛樂等屏幕數量的持續增長，帶動單車屏數將從2021年1.9塊增至2025年2.7塊。此外，激光雷達使用從無到有，單車用量增至1個-4個。

而在價格的方面，由于汽車智能化過程中，自動駕駛、智能座艙、車聯網等功能屬性需要高速傳輸大量的數據，數據傳輸量需求的持續增加，對線束數據傳輸速率提出更高要求，汽車高速線束的傳輸速率、屏蔽效率、延遲性等性能要求帶來高價值，帶動線束單價提升。

根據招商證券測算，L1級自動駕駛級別汽車的整車高速線束價值約在300-500元左右。隨自動化級別提升，L2/L3級智能駕駛汽車的高速線束價值有望達1000-1500元，L4/L5級智能駕駛汽車的高速線束價值將達到2000元以上。

招商證券預計，2024年和2025年，全球汽車市場高速線束市場規模將分別達到279億元和379億元。到2026年，全球汽車L1、L2/L3和L4/L5級自動駕駛的滲透率將分別達到18%、50%和0.5%。在此背景下，預計2026年全球汽車市場線束總規模將達到3763億元，其中，普通低壓、高壓、高速線束的市場價值將分別為2570億元、676億元和518億元。

到2030年，預計全球汽車L1、L2/L3和L4/L5級自動駕駛的滲透率將進一步提升至18%、60%和1%，對應全球汽車市場線束總規模達到4484億元，其中普通低壓、高壓、高速線束的市場價值分別為2670億元、998億元和816億元。

國產替代與出海

盡管線束市場空間廣闊，但目前全球線束市場仍由日本、美國巨頭主導。公開信息顯示，截至2023年，日本住友電工、矢崎以及安波福三家汽車線束公司的市場占有率合計超過70%。其中，2023年，住友電工汽車線束業務實現收入137億美元，約占全球汽車線束市場總份額的30%。

在國內市場上，汽車線束的競爭格局與全球基本一致，同樣由外資和合資線束企業主導，國內汽車線束企業的整體規模仍相對較小，根據滬光股份披露，2018年以來，公司市場占有率由1.8%提升至2023年的3.9%，盡管占比提升十分明顯，但總體的市場占有率仍相對較低。

自年初以來，國內線束公司開啟在汽車線束領域的布局擴張。

2024年6月，滬光股份發布定增公告，擬向特定對象募集不超過8.85億元資金，用于昆山澤軒汽車電器有限公司汽車整車線束生產項目以及補充流動性資金。

9月13日，立訊精密發布公告，擬耗資5.25億歐元（約合人民幣41億元）收購Leoni AG（以下簡稱“萊尼公司”）的50.1%股權及萊尼公司全資子公司Leoni Kabel GmbH（下稱“Leoni K”）的100%股權。據介紹，萊尼（LEONI）公司成立于1917年，是全球領先的電線電纜和線束解決方案供應商。立訊精密表示，借助此次收購，公司將快速形成在全球汽車線束領域的差異化競爭優勢。

招商證券表示，近年來，伴隨汽車三化快速發展、自主品牌崛起，本土線束廠商份額占比有所提升。當前，國產汽車線束企業面臨國產替代和海外擴張的雙重發展機遇。

從成本端來看，伴隨汽車行業競爭加劇，汽車零部件迎來供應鏈調整機遇。在國內市場，本土線束廠商在制造、物流等方面成本優勢凸顯，同時伴隨規模擴大、生產裝備升級，有望進一步鞏固價格優勢；在服務端，就近配套、及時響應、供應鏈安全也有利于助力線束及連接器的本土市場份額提升。在成本優勢和本地化服務助力下，國產線束及連接器廠商國產替代優勢凸顯。