產業鏈人士有點懵。“銅價這樣漲，有中小規模的同行已經放假了。”

劉中是一家經營銅線纜加工廠的老板，公司主要用回收廢銅做低氧銅桿。他告訴財聯社記者，近一個月來，因價格的快速拉漲，讓整個產業鏈下游加工成本壓力驟升，為了防止客戶因價格變動幅度太大而毀約，他已經開始普遍收定金，同時降低了廢銅庫存。

劉中感嘆道：“價格漲得再高，我們還是每噸掙個一兩百塊錢。”

有華南貿易商也向財聯社記者表示，公司所對接的幾個重要的電纜廠大客戶，基本上都不再進貨，“他們感覺價格太高，沒訂單，已經放假了。”

對銅價有點懵的劉中并不是個例，財聯社記者近期在河南實地走訪調研數家中大型銅材加工商時，相關負責人均表示，“看不懂價格”，“脫離了供需關系”。

截至4月26日，倫銅主連數次沖上1萬美元關口，為近兩年高點；滬銅主連以超8.1萬元的價格收盤，為近18年新高。

財聯社記者多方采訪獲悉，本輪銅價上漲，主要由基本面礦端收緊引發，同時交易美聯儲降息預期、全球通脹、制造業回暖等宏觀因素，還有近期高漲的資金情緒也在“火上澆油”。

需要注意的是，今年以來，銅出現了明顯累庫，據Choice數據，截至4月25日，銅社會庫存為40.47萬噸，為近4年高點。

銅價在短時間內的拉漲，少不了頭多資金的“火上澆油”。據SMM數據，近期COMEX與LME兩大國外交易所的多頭資金持倉量增速迅猛。

某券商有色金屬首席分析師向財聯社記者提出了“金屬金融泡沫化”這一概念，他認為近期有色金屬工業品整體上出現了同步上漲的情況，這已經逐漸脫離了基本面的供需定價，下游需求被高銅價壓制后，價格依舊堅挺。

對于未來銅價，上述首席分析師認為，在“金屬金融泡沫化”的驅動下，并不能判斷銅價的頂有多高，后續要看美國流動性收緊和泡沫化在逐漸推高風險過程中什么時候會失衡，理論上來講這個過程并不會太長。

紫金礦業（601899.SH）相關人士在本周舉辦的業績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認為在供給端釋放不及預期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業復蘇以及電網投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好。

事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內相關部門注意。

近日，上期所已出臺相關限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業內人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構，對散戶投資者的影響并不大。

值得一提的是，本輪銅價的啟動始于3月13日，這一天，中國有色協會召集國內頭部銅冶煉廠開會，為應對礦端供給不足導致冶煉費持續走低的困境，各冶煉廠未來或有減產計劃，但具體減產數量尚未明確。

據Choice數據，目前銅精礦現貨加工費（TC）已從2023年9月份的94美元/噸“一落千丈”，截至4月26日，為4美元/噸。

有產業鏈人士向財聯社記者表示，在目前銅精礦加工費下，如果沒有長單保障，預計冶煉廠每生產一噸電解銅，將虧損2000元左右。

——信息來自：財聯社