導體是電線電纜產品發揮使用功能的主體構件，主要用于傳輸電力或傳遞信息，即在導體上要通過電流傳導電磁波。導線需要很高的導電率，并且具有柔韌性以及足夠的機械強度，還要有便于焊接的性能。
電線電纜的導體通常由銅、鋁或鋁合金制成，對金屬導體質量要求較高，國家標準電纜需采用無氧銅（電解銅）。作為電線電纜行業重要的原材料，產量、需求、價格的波動都將深深地影響電線電纜行業的發展。
電線電纜行業主要上市公司：目前國內電線電纜行業上游產業鏈金屬導體原材料的主要上市公司有銅陵有色（000630）、江西銅業（600362）、中國鋁業（601600）、南山鋁業（600219）等。
本文核心數據： 精煉銅產量、精煉銅消費量、精煉銅價格走勢、原鋁產量、原鋁消費量、原鋁價格走勢。
1、電線電纜行業產業鏈涉及產業眾多
目前，我國電線電纜行業產業鏈較為成熟，上游行業主要為提供制造電線電纜產品原材料的基礎材料行業，如銅、鋁及其合金；制造交聯絕緣套及護套料的橡膠行業，聚乙烯、聚氯乙烯化工行業等；中游包括提供電力電纜、通信電纜、電氣裝備用電纜及裸電線、繞組線等其他類型電纜的電線電纜生產制造企業；下游主要為對電線電纜有需求的行業，如工程機械、通信行業、電力行業及建筑行業等。
由于電纜產業存在“料重工輕”的特點，上游的材料費用要占制造總成本的80％－90％，而以銅、鋁等為代表的金屬原材料在產品成本中占比較大，約占到電線電纜成本的60％－70％左右。銅、鋁材的價格波動對產業的產品成本與價格有較明顯的影響。
2、精煉銅產銷量齊升 需求量缺口放大
電線電纜行業用銅量占全國銅消費量的60－70％，而在各類細分線纜行業中，通信線纜行業用銅量占整個電線電纜行業用銅量的3％。
2011－2020年，我國精煉銅產量呈現增長趨勢，2020年中國精煉銅產量增長至1003萬噸，同比增長7．39％。近年來，我國精煉銅表觀消費量逐年上升。2019，我國精煉銅消費量達到了1230萬噸，但增速有所下滑，同比增長3．8％。2020年消費量和增速都突破新高，達到了1423萬噸，同比增長15．69％。
由于原料供應缺乏，國內各個產業對銅的需求量較大，對國外低成本的精煉銅需求也較大，因此中國精練銅進口規模一直較大。即使是國內產能有所過剩的情形下，精煉銅的進口量也呈現出一定的上升態勢，2020年，中國精煉銅進口量創近十年新高，達到451萬噸，出口量為21萬噸。原因主要是受禁止洋垃圾入境政策以及銅礦加工費低、國內硫酸滯銷等因素影響。
3、精煉銅價格觸底攀升 價格達到高點
2020－2021年4月，銅價整體處于觸底爬升并突破前期的過程。以長江現貨1＃銅為代表，2020年1月初均價在49140元／噸左右，2020年12月底升至58010元／噸左右，價格上漲幅度約為18．05％，2021年4月底時，最高價已經突破724780元／噸。
總體來說，從現貨銅價格可以看出，由于疫情影響，國內企業復產復工的推遲，導致銅價先跌后漲，但是由于各國政府在疫情時選擇發行貨幣刺激經濟，以美元為首的國際貨幣間接的推高了國際大宗商品的價格。目前銅價不斷攀升高位，突破歷史新高，預計這種趨勢短期內將繼續保持。
4、原鋁供需總體平衡 需求缺口維穩
根據國家統計局的數據顯示，2019年中國原鋁產量達到了3513萬噸，較2018年下滑4．6％，出現了近幾年來的首次負增長。2020年我國原鋁產量有所回升，達到3708萬噸，同比增長5．6％。截止2021年第一季度，我國原鋁產量為976萬噸，同比增長8．5％。根據中國有色金屬工業協會的報告，中國市場2019年原鋁需求量為3590萬噸，同比增長1．6％。前瞻根據全球市場數據和國內市場數據測算，2020年中國原鋁消費量大約為3835萬噸，同比增長6．8％。
5、低庫存疊加需求強勁 原鋁價格持續攀升
2020－2021年4月，鋁價整體呈現出震蕩向上的行情，2020年1月份至4月份處于持續下跌中，5月份開始反彈，截止2021年4月30日，鋁價已經突破疫情前水平。
基本面方面，復產復工帶來的下游需求表現強勁，2020年4月份開始市場消費大幅增長，庫存不斷下降并至70萬噸附近，低庫存給予多頭有利支撐，鋁價不斷攀升。截至2021年4月30日，長江有色市場鋁平均價格為18840元／噸。
6、金屬導體對電線電纜行業影響深遠
以銅為代表的金屬導體作為電線電纜行業重要的原材料之一，占電線電纜成本的60％－70％左右，其行業的供需狀況和價格均會對電線電纜行業產生影響。我國的銅礦資源有限，按目前對銅資源消費水平預測，我國已探明的銅礦僅能滿足全國5年的用量，大部分必須依賴進口。
當前，我國每年需要花大量資金進口銅材，約占銅消耗量的3／5。不過自2020年下半年以來，國內銅價呈震蕩上升態勢。全球經濟仍然需要時間恢復，中美貿易摩擦也還在繼續，銅價的向上趨勢長期來看是不可持續的。未來銅價的下降將有利于電線電纜行業企業減少成本。
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來源：前瞻產業研究院
